Этот материал – перевод доступных и статей и видео о трейдере Карен из США, которая начала с обучения торговле на курсах в 2002 г и её первый депозит составил 10 000 USD. Её история вызывает интерес и вдохновение у всех, кто узнал о неё. Она начинала торговать в собственной компании в 2007 г, используя в основном опционные стратегии: продажа Железных кондоров и кредитных спредов. В данный момент, в своём пенсионном возрасте уже управляет фондом в сотни миллионов долларов. Карен зарабатывает исключительно за счет продажи опционов. В торговле использует платформу thinkorswim.
Карен SUPERTRADER – Стратегии
Основные торговые стратегии Карен сосредоточены исключительно на продаже премии опционов и использования лент Боллинджера для просмотра стандартных отклонений в графической форме, предпочитая ставить на торги за пределами двух стандартных отклонений от текущих цен. Она имела обыкновение торговать от 30 акций одновременно, но погорела на отчетности от прибыли публичных компаний, которые она держала в ее портфеле. Карен пересмотрела свою стратегию, чтобы сосредоточиться на продаже стренглов на Широкие Индексы рынка SPX, RUT и NDX.
Сегодня она в основном торгует индекс S&P 500 (SPX), который в дополнение к налоговым льготам имеет оптимизацию комиссионных, ликвидность и размер, в отличие от SPY, который, она говорит, слишком дорог для нее, чтобы эффективно торговать.
Карен продает контракты за 56 DTE (дней до экспирации) и держит сделку в течение нескольких недель, а иногда, всего несколько дней. Затем она покидает следующий месяц и снова продает месяц, опять же приблизительно через 56 DTE. Примерно за 40 дней, если опционы находятся в безопасности, она оставляет следующий месяц, но чаще всего она избавляется от первоначальнпй позиции от 10 до 25 дней после открытия позиции. Например, 30 октября она закрывает большинство своих Ноябрьских позиций и уже имеет открытые позиции в Декабре.
Когда волатильность высока, Карен Supertrader постоянно торгует, продавая и собирая премию. Если волатильность низка, она часто позволяет её позиции в следующем месяце истекать вне денег. Для нее хорошая волатильность, когда VIX находится между 18 и 20.
Карен также создает лестницы из позиции – открывает позиции в разных экспирациях, и всегда пытается продать опционы Call и Put около 95% ОТМ (вне денег) или через два стандартных отклонения.
В другом источнике говорится что для продажи Колов берется 90% OTM вероятность или за важными уровнями сопротивления и экспирация через 2 недели, а для Путов 95% OTM вероятность или около 12% падения индекса и экспирация через 2 месяца. Причем, учитывая что S&P – это растущий рынок, колы продаются в случае если уже произошел определенный рост и есть предположение что он не будет продолжен.
Вероятность вхождения опциона ITM рассчитывается в платформе thinkorswim, что довольно удобно, но можно приблизительно принять дельту опциона за эту вероятность.
(прим. переводчика)
Управление рисками
Карен Supertrader всегда смотрит на рынок, как будто он уже упал от 100 до 200 пунктов, а затем вычитает от этого еще 12%.
Например, если SPX стоит $ 1,450, Карен может вычесть 100 пунктов до $ 1,350 затем умножает на 0,88 (12%), что дает ей цену в $ 1188. Карен будет затем активно торговать в этой области.
Карен продает опционы Call, хотя и гораздо реже, чем она продает Put. Она также продает ноги в каждую сторону рынка чаще, чем продажа как стренгл целиком. Как контр-трендовый трейдер, Карен продает продает Колы на движении рынка вверх и продает Путы, когда рынок движется вниз. Чаще всего Карен Supertrader продает Путы, нежели Колы. На форуме есть информация что соотношение путов к колам 2 к 1.
Другой показатель риска для Карен Supertrader – использование вкладки Анализ на платформе Thinkorswim, используя параметры 10% вверх и 12% вниз, чтобы увидеть, как ее чистая позиция будет выглядеть, если бы рынок начал двигаться в любом из этих направлений. Цель Карен – предотвратить переход ее сделок ITM (In The Money). Если позиция перемещается ближе к 30% ITM (In The Money) она делает корректировку, перемещая свои позиции вверх или вниз, когда базовый актив достигает этого уровня. Она может продать больше опционов на безопасной стороне, чтобы покрыть расходы на перемещение позиции, но она также смотрит на время, оставшееся опциону, чтобы принимать решения о том, чтобы закрыть или переместить позицию. Карен редко оставляет открытые позиции в следующем месяце, но может сделать это, если они почти ничего не стоит. Например, если вероятность Кола войти в деньги становится 30% , то Карен перенесет его выше, чтобы снизить вероятность до 20% или на следующий контракт. При этом продаст еще и Путы чтобы снизить издержки от переноса.
Карен использует около 50% ее капитала, хотя иногда загрузка капитала может достигать до 70%, она предпочитает оставаться на уровне около 50% на случай, если ей придется двигать позиции вверх или вниз. Карен никогда не использует “стоп приказы”, потому что она и ее команда следят за рынком всё время. На форуме приводится пояснение что имеется ввиду показатель BPE (buying power effect) в терминале. Также на другом сайте поясняется у обычного трейдера не получится брать такие риски, как у такого крупного, как фонд Карен, потому что для счета крупного инвестора от 100 000 USD уровень маржинального обеспечения может быть уменьшен до 6 раз по сравнению с обычным аккаунтом. Соответственно, и столь впечатляющую доходность показать будет сложно. Пользователи в комментариях пишут что реально получается 1-3% в месяц с 85% прибыльных сделок. Можно сделать в вывод, что в целом стратегия схожа по доходности со стратегией продажи покрытых Колов на надежные акции.
В 2013 году Карен утверждала, что она не имела проигрышных месяцев, ни приходилось при этом и переносить позиции на следующий месяц. Она использовала между 1 – 1 ½ Стандартных отклонений для открытия позиций, а не 2 Стандартных отклонения. Что касается временных рамок, она продавала месячные Put и недельные Call, через две недели, продавая ближе к ATM, чем она делает это в последние годы.
Торговые партнеры
КАРЕН Supertrader не торгует в вакууме. У нее шесть человек, которыми она торгуют в мощной среде круглого торгового стола. Карен рекомендует торговать с партнером.
Статья – перевод “Interviewed by tastytrade on 2.11.14” и мои дополнения после изучения других источников: блогов и форума.
Видео
Показано в торговом терминале и доказано расчетами как торгует Карен. English only.
Перевод интервью с Карен на канале tastytrade от Дмитрия Черемушкина.
Алгоритм в MatLab с некоторыми дополнениями по стратегии Карен. English only.
Ссылки
- Кстати, существует целый раздел на форуме tastytrade, где обсуждается стратегия Карен.
- Также в этой статье структуированы данные по стратегии Карен, выложены все ключевые цифры. В принципе, все ясно и без перевода. Возможно, позже переведу и включу в данную статью.
- Визуальный калькулятор опционов для Excel Visual Option.